华体会体育全站app:中集集团获31家机构调研:根据航运公司最新披露的业绩我们认为航运公司有足够的现金完成集装箱的更新(附调研问答)

发布时间:2022-09-25 09:28:05 | 作者:华体会体育全站 | 来源:华体会APP下载

  中集集团000039)5月5日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年4月28日接受31家机构单位调研,机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  问:公司今年一季度集装箱业务和历史同期相比还是处于比较高的盈利水平的,如何看待今年的集装箱销量及展望?

  答:年初有较高的产量预期,集装箱航运市场知名咨询机构德鲁里曾预测,2022年集装箱制造业全年产量接近400万TEU。

  疫情之前2021年为不平凡的一年,步入2022年,集装箱干箱的销量及价格都有所回调,但是预期整体处于历史平均水平以上,年初时地缘政治事件及疫情之前,行业内权威的咨询机构德鲁里预计集装箱制造业全年产量会接近400万TEU,价格维持在较高的水平。从一季度反应的情况来看,今年年初至4月21日,德路里WCI平均指数为8965美元/FEU,比5年平均值3257美元高5708美元;我们的集装箱在1季度也保持在历史高位水平,销量也高于过去3年平均1季度的水平约25%。

  l能源价格、加息会影响集运贸易需求。近期,一方面,地缘政治使得能源价格飙升、CPI持续高涨,以及美联储加息等行为,会使得需求相比年初有下调,Clarkson将2022年的集装箱贸易增速下调至3.6%(之前为4.8%)。

  l预计完成更新需求的可能性很大。目前,疫情复杂多变,德鲁里4月26日对航运公司的利润预估仍保持高位,预计2022年航运公司的息税前利润将达到3000亿美金,同比增长40%。

  根据航运公司最新披露的业绩,我们认为航运公司有足够的现金完成集装箱的更新。

  问:车辆一季度由于受到宏观经济的影响有所下滑,后续如何展望?影响它的因素还有哪些?

  答:中国市场从去年5月份开始回落调整,目前一季度也是延续了去年的情况,影响因素比较多,有国五国六切换以及宏观经济的影响,总体上看现在需求相对比较弱一点。今年的话核心是下半年,主要是看整个基建的情况,以及现在上海周边疫情对物流的影响如何。如果疫情能够比较快地舒缓,叠加围绕超前基建等政策的落地,有望给车辆板块带来比较正面的影响。好的因素是北美市场拉动速度是比较快的,海外需求旺盛,毛利情况也有所提升。

  答:循环载具方面,公司报告期内循环载具业务继续保持较快增长,相比去年同期增速接近40%。一方面,受益于新能源行业高速发展,新能源循环载具业务快速增长,一期生产基地有望在二季度实现投产,将大幅增加产能和产值。另一方面,公司聚焦循环载具租赁运营业务,以现有汽车、化工、大宗商品和橡胶为基础,继续加大业务开拓力度。橡胶行业循环载具业务规模创新高,家电、光伏和生鲜等多个行业的循环载具业务相继投入运营,助推循环载具租赁运营业务快速发展。

  物流服务领域,公司主要聚焦于多式联运,致力于为下游客户提供整体解决方案。目前公司“一体化”多式联运解决方案合作航线资源覆盖北美、南美、欧洲、非洲、东南亚等主要地区,为客户提供通达全球的稳定运力及解决方案;物流服务围绕国内主要海港、长江河港及铁路中心站进行多式联运网络布局,提供场站及增值服务;专业物流服务涵盖工程项目物流、冷链物流、跨境电商物流以及化工物流,具备专业运输优势及服务网络优势。区别于市场上的传统货代,我们具备自揽货能力和控箱能力的竞争优势,这不仅意味着我们拥有自己的货源客户,同时能够使货物在物流网络中快速高效地流转。目前多式联运业务占我们物流业务的比重较大,中集集团的物流模式得到了越来越多客户的青睐和合作,近两年发展非常快,未来将保持较高速度增长。

  问:公司目前的新型业务,比如冷链运输、绿水青山等,从目前的情况来看,哪一块的业务增速会更快一些?

  冷链方面,本集团主要布局冷链装备制造及冷链物流服务,并加大战略投资布局。冷链装备方面:受北美冷藏车市场需求旺盛影响,青岛冷藏车业务订单较为饱满,产能稳步提升,3月冷藏车发运数量创历史新高。冷链物流服务方面:本集团持续拓展医药和生鲜领域的专业服务。目前国家也很支持冷链运输装备整个环节的发展,中集通过把集装箱跟冷库结合起来,非常适合田间地头最前一公里和社区团购最后一公里的运输,具备竞争优势。一季度,公司打通泰国磨憨通道,创造新线路,同时搭载循环载具包装、自研榴莲包装箱及椰青包装箱,有效降低水果在运输途中的损耗。医药冷链方面,当前对于疫苗、血浆等需要低温存储的医药需求很多,是一个价值链非常高的细分市场。中集冷云为国内各大新冠试剂生产厂家提供低温冷链运输,业务发展速度是非常快的。

  清洁能源方面除了大家熟知的氢能,还有储能装备业务,起源于集装箱业务,由普通的集装箱拓展到电化学储能装备、风电装备、发电装备和新能源装备等方面,现在叫集装箱集成装备。2022年第一季度,该业务继续保持快速增长,产品系统集成能力进一步提升,与行业头部客户合作进一步加深。

  问:公司2021年产生了比较多的资产减值损失,包括在建工程的减值计提,公司如何看待2022年海工板块业务的发展?

  答:2022年1季度,伴随油价上涨,公司在海工分部和租赁方面都取得重大进展。

  l海工分部:1季度,海洋工程业务新增生效订单4.94亿美元(包括海上风电及清洁能源1.88亿美元,滚装船2.49亿美元,其他各类合同共计0.57亿美元),对比去年同期3.2亿美金实现54.4%的增长;累计持有在手订单价值22亿美元,相比去年同期10亿美金实现120%的增长。

  l租赁方面:总体有租约在手的为9座,其中1座自升式钻井平台为1季度新签约,预计8月份开始履约。

  问:一季度公司经营性现金流增加60亿,二季度如果现金流继续增加,公司如何做好资本支出这一块,来有效利用在手资金?

  答:公司目前在手的经营现金流情况不错。过去两年,因为疫情等不确定市场因素的影响,集团内部采取了从严管控的措施,更多地是围绕现有业务进行固定资产更新改造,对于大型的资本性支出有所管控。当前随着在手现金流改善,我们一方面会加强新业务的投入,比如新能源、海上风电、冷链等赛道,通过加大研发投入、生产设施等改造,适当性地加大资本支出。另一方面,当前市场情况下也提供了一些好的投资机会,我们会围绕新兴业务,继续在全球市场寻求一些好的并购标的。

  答:首先,公司近几年在做一些产业的出表,包括产城、融资租赁(进行中)等业务。第二,近年来我们也在持续地引入战略投资者,比如中集车辆301039)增发、循环载具业务引入战略投资者等,也进一步降低了公司地负债率。但最核心的因素还是公司经营质量的充分改善和盈利能力的增强,带来现金流营运能力的增强。未来负债率可能会有进一步降低的机会,但总体来看,在制造行业中公司资产负债率维持在60%多是比较合理的。

  答:海上风电未来的发展目标主要是两方面,一个是设备制造,一个是海上运营维护。设备制造领域,公司目前以海上风电安装船、导管架、升压站等风电设备制造为主。海上运营维护领域,公司2021年成立了专门的海上风电运维基地,希望能提供更加专业的水下服务。中国海上风电发展时间不长,海上的运营维护,尤其水下需要更加专业的技能,这块也是将来我们重点发力的地方。

  问:关于巴油FPSO的部署,中集来福士为巴油建造的P71FPSO船体也已经顺利交付,未来还有没有新的拓展计划?

  答:围绕巴油FPSO的规划,公司一定会积极参与。目前公司有两个FPSO分包的在手订单,也正在积极开拓EPC总包的资质,这将极大地有利于我们在全球市场的竞争。

  答:从市场规模来看,公司规划未来在珠江流域陆续投入300-500艘LNG动力系统的新船,同时帮助存量散装运输船进行改造。目前进度还是比较乐观的,一方面,资金障碍已经清除,主要来自政策对改装及购置方面的资金支持,广东省和地级市都有配套的补贴可供船东以较低的资金成本去实现动力包改装。另一方面,船舶油改气具备很多优势,比如LNG燃料成本相比柴油较低、气化时冷能释放不需额外的空调安装、闸口排队时可以优先通过等。

  答:首先从报表损益来看,集团多年来一直有做外汇套期保值,总体上都是有正向收益的,所以人民币贬值对公司财报没有重大的直接相关影响。

  就间接影响而言,人民币贬值会导致国内整体出口边际变好,能够对物流板块产生一定积极影响。

  另一方面,疫情对集团的不同板块可能会产生不同程度的影响,可能原材料物流供应放缓、现场施工停止等;从供应链来看,公司在长三角的工厂较少,生产供应链较为简单,整体来看,疫情对集团的影响不是特别大。

  答:目前坪山的地块仍在持续推进过程中,目前还没有可公告的内容。价值方面,取决于土地面积及周边的发展规划,坪山地块的面积约80多万平方米。当前,集团正抓紧对坪山区城市规划、土地利用、产业发展与市场情况等进行深度研究,对产业发展的市场与可行性进行精准研判,为加快推进坪山项目做好充分准备和贡献专业价值;

  中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司成立于1980年1月14日,是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资企业之一,公司主要从事集装箱、能源、化工及液态食品装备、海洋工程装备、空港设备的制造及服务业务。主要产品有集装箱、道路运输车辆、能源、化工、液态食品装备、海洋工程、空港装备、物流服务、金融、房地产、重卡等。道路运输车辆业务是中集集团目前的重点发展业务,自2002年以来,中集利用其在管理、技术、品牌和规模经营等方面的优势,通过收购兼并和投资建设的方式,整合行业资源,实现规模性扩张.公司目前成为全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团,客户包括全球最知名的船公司和租箱公司,产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统,在集装箱行业确立了世界级地位。2019年,本公司荣获由中国社科院、南方周末颁发的中国企业社会责任“杰出责任企业”,和由广东省企业联合会颁发的“广东省企业500强”第24位等奖项。

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